寒冬同樣有瑞雪 2015制造業(yè)奮勇邁進(jìn)

　　導(dǎo)讀：制造業(yè)活動(dòng)的擴(kuò)張速度在2014年底集體下滑，創(chuàng)一年來糟糕的表現(xiàn)。即使是美國，12月制造業(yè)也創(chuàng)下了6個(gè)月來的低增速。歐元區(qū)和中國的工廠活動(dòng)已經(jīng)降至盈虧平衡線上，離收縮一步之遙。制造業(yè)以疲弱態(tài)勢(shì)進(jìn)入2015年，但縱觀2015全年，倒不必過于悲觀。因?yàn)橹袊顿Y增速有望企穩(wěn)回升，歐洲*的QE政策有助于經(jīng)濟(jì)筑底，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁勢(shì)頭預(yù)計(jì)將貫穿全年。
　　
　　中國12月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.1，創(chuàng)18個(gè)月來低水平。數(shù)字降至50意味著中國制造業(yè)已處于盈虧平衡線上，已基本喪失擴(kuò)張動(dòng)能。從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.4%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；中型企業(yè)PMI為48.7%，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍處于臨界點(diǎn)以下；小型企業(yè)PMI為45.5%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。中國中小企業(yè)的境況仍很困難。2014年下半年中國陸續(xù)出臺(tái)了一些刺激政策，包括房地產(chǎn)放松限購限貸、年底批復(fù)了一批基建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)這些刺激政策將在2015年發(fā)力，使得中國的投資企穩(wěn)回升，給制造業(yè)活動(dòng)帶來動(dòng)力。
　　
　　歐元區(qū)12月制造業(yè)活動(dòng)同樣以低迷不振的狀態(tài)結(jié)束了2014年。12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值下修為50.6，低于初值50.8。產(chǎn)出、新訂單和就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)均增長乏力，新訂單分項(xiàng)指數(shù)僅有50.2，制造業(yè)產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)下修為50.9，創(chuàng)2013年6月以來低。歐洲*可能會(huì)在今年一季度出臺(tái)QE政策來支持經(jīng)濟(jì)。
　　
　　美國12月ISM制造業(yè)PMI55.5，創(chuàng)2014年6月份以來新低，預(yù)期57.5，前值58.7。ISM調(diào)查主席Holcomb在數(shù)據(jù)發(fā)布之后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，雖然美國制造業(yè)的看法略微顯得“亂如一鍋粥”，但I(xiàn)SM相關(guān)數(shù)據(jù)下滑“不足為慮”，ISM制造業(yè)PMI訂單和產(chǎn)出仍然在2014年強(qiáng)勁收官；石油產(chǎn)業(yè)的下滑可以解釋ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)為何欠佳，進(jìn)口下滑與西海岸港口有關(guān)，西海岸港口推遲影響到交貨。
　　
　　摩根大通的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的51.8跌至51.6，為2013年8月以來的低點(diǎn)。