節前備貨基本結束 塑料反彈難以持續

　　導讀：受階段性供給不足的影響，塑料期貨近期表現強勢。不過，企業的檢修屬于短期行為，很難支撐塑料價格持續走高，加之考慮到原油價格大幅下挫，因此后期塑料期貨很難逆勢上漲，重回弱勢的概率較大。
　　
　　原油跌破30美元/桶，塑料成本塌陷
　　
　　新年伊始，原油價格再次開啟下跌模式，目前已經跌破30美元/桶的關口，并且沒有企穩的跡象。困擾原油市場的主要因素仍然是供需失衡。OPEC公布的今年1月原油市場報告預估，一季度原油需求量為9330萬桶/日，OPEC之外的產油國的供給量為6280萬桶/日。而去年12月的OPEC部長級會議決議，維持目前3100萬桶/日的產量不變，因此可以推算出，一季度原油供給過剩50萬桶/日，比去年12月公布的數據擴大。此外，考慮到對伊朗的石油禁運快在2月取消，屆時又有100萬桶/日左右的原油流入市場，這將加劇原油的供給過剩局面。
　　
　　另一方面，EIA（美國能源部）公布的庫存數據顯示，截至1月8日，美國商業原油庫存為48255.8萬桶，較上一周上升23.4萬桶，上升0.05%；汽油庫存為24043.4萬桶，較上一周上升843.8萬桶，上升3.64%。雖然，美國商業原油庫存增加的幅度較小，但是下游的汽油庫存卻連續兩周大幅增加。這說明原油的終端需求仍然很差，沒有能力消化過多的成品油，致使汽油庫存激增，這也引起了市場的擔憂。
　　
　　因此，不論是從供求還是庫存來看，原油整體弱勢局面仍然沒有改變，油價仍然存在下跌空間。
　　
　　供給短缺難以延續
　　
　　近期國內塑料檢修的企業較多，檢修的產能共計148萬噸，包括大慶石化8萬噸、茂名石化35萬噸、福建聯合45萬噸和上海賽科60萬噸產能。而近期復產的產能相對較少，只有49萬噸。其中，包括廣州石化20萬噸、燕山石化8萬噸、大慶石化13萬噸和燕山石化8萬噸。整體上看，國內塑料供給呈現趨緊的態勢。但是，需要注意的是，在春節前后，由于下游企業大面積停產，塑料企業部分檢修屬于正常行為，在整體供需疲軟的大背景下，短期的檢修行為只能引起塑料價格的反彈，并不能改變整體的下行趨勢。考慮到塑料企業檢修的期限并不長，加之下游企業的節前備貨已經結束，因此供需矛盾很難進一步惡化。此外，有關數據顯示，1月13日石化庫存較上一統計日1月6日的庫存減少近6000噸，跌幅在8.36%左右。雖然近期塑料的石化庫存跌至低位，但這主要是企業為了完成銷售目標所致，并不是下游需求回暖所引發。綜合來看，在目前經濟下行的大背景下，企業低庫存是常態。
　　
　　由企業檢修和庫存下降造成的階段性供給不足，促使塑料價格反彈，但是考慮到企業的檢修屬于短期行為，因此供給下降很難持續對塑料價格形成支撐，一旦企業陸續復產，前期的漲幅或回吐。
　　
　　總之，在宏觀面不樂觀以及原油弱勢的大背景下，塑料的弱勢格局仍然難以改變。特別考慮到臨近月底，下游企業的節前備貨基本結束，而前期檢修的企業將會陸續復產，因此塑料的反彈很難延續。