嚴峰：從資本角度談互聯網“嫁”印刷的四則運算

　　導讀：傳統行業來講它的重資產還有非量化的市場成本是比較高的，新型的互聯網+印刷行業可以解決單一的印刷成本下降很快，支持了個性化的印刷需求，讓我們從ToB到ToC的商業模式成為可能。

　　
　　第四屆中國印刷電子商務年會上，來自信文資本的嚴峰女士做了題為《互聯網“嫁”印刷》的分享，也引發行業同仁們從資本角度去探索印刷電商的未來發展之路。
　　
　　關于資本市場的幾個數字和時間點你該了解！
　　
　　納斯達克市場，跟新三板來對應，但是它的流動性遠遠好過國內的新三板。從1971年開的市場，到現在為止，納斯達克80%的股票都是僵尸股，這還不包括退市的股票。1985年到2008年，這么長的時間里面有11280家公司IPO，但是退市的有12965家，以及1145個正退市的，上市公司的數量在減少沒有在增加，這種情況之下還是有80%都是僵尸股。市值集中情況更加讓人觸目驚心，7家上市公司，包括微軟在內，占了整個市值的70%。
　　
　　互聯網在納斯達克市場的投資分三個階段
　　
　　階段：1998年到2005年，實際是傳統行業+互聯網的階段，大部分都死了，后剩下的是傳統的裝備制造業。
　　
　　第二階段：2005年到2012年，第二次互聯網高潮也是傳統行業+互聯網，傳統行業觸網。
　　
　　第三階段：2013年的互聯網元年，互聯網行業號稱對傳統行業顛覆，所以叫互聯網+。
　　
　　2013年以后就是互聯網+傳統行業或者顛覆傳統行業。現在的互聯網金融、P2P其實都是顛覆的過程。
　　
　　要“嫁”互聯網了，傳統行業你懂ta嗎？
　　
　　互聯網是一個壞小子，你可以利用我，但是當我要娶你的時候可沒有那么容易，大概是這個意思。傳統行業是非常溫柔的大家閨秀，互聯網只是一個壞小子而已，它未必是正而八經娶你，顛覆碰撞之后才產生出下一個結果。
　　
　　以3D打印為例來說，是我們的印刷行業把所有的制造業行業給顛覆了，這個是很有意思的事情，大家起點是一樣的。對這兩個行業進行分析，男方和女方的大概情況，傳統行業來說它應該屬于大家閨秀型的，因為它有成熟的商業模式，比較成熟和完整的管理體系，它的財務報表特點是高盈利和低成長性。我們的互聯網行業其實比較相反，輕資產，第二贏者通吃，往往70%的收入都歸家，第二家20%，剩下的所有家10%，基本上沒得做。第三，高回報高風險。第四，復制成本極低，IT行業的復制成本非常之低，你創造一個新的系統出來之后，第二套是零成本的。第五，財務報表是低盈利和高成長，像滴滴之類沒有盈利，尤其在共享經濟時代大部分都是虧損的。
　　
　　傳統行業來講它的重資產還有非量化的市場成本是比較高的，新型的互聯網+印刷行業可以解決單一的印刷成本下降很快，支持了個性化的印刷需求，讓我們從ToB到ToC的商業模式成為可能。
　　
　　互聯網的價值體現的四個方面
　　
　　目前來說，互聯網的四個產業升級比較好的方向是：技術升級、數據升級、消費升級、環保升級。
　　
　　個是技術升級。還是以3D打印為例，它的優勢是非量化生產，原來生產一個零件要單一生產是不可能的，3D打印把這個解決了，一體化無需組裝，組裝車間來說利潤非常高，至少把這一塊能截住。
　　
　　我們都知道或者說我們都應當知道，中國制造業沒有很大的問題，跟日本和美國或者德國相比，我們大的弱項在于我們的材料力學。我們的材料非常差，姑娘長得太難看了，怎么整容也沒有用，化妝也不行，穿好衣服也不行，就那樣，本質上差才是真的差。
　　　　
　　關鍵問題，廢料處理，那么容易制造出來的東西往往不會珍惜，尤其廢料處理是一個難題。第二，知識產權的憂患，費了老大勁做出模型，別人隨便盜取。第三，目前來說花費還是比較高的，如果成本降下來可能是比較好的趨勢。3D打印的技術升級本身來談技術升級，我們有可能投資的方向，不只投3D打印，而是技術升級本身是改變人類歷史的，比如蒸汽機的發明其實整個來說改變了我們和歐洲的歷史進程，完全不一樣，推動了工業化，中國由此落后了一百年。
　　
　　第二個是數據升級。比如印刷行業在制造印刷品的過程中實際儲存了大量的數據，所有的印刷書版書籍都是比較好的數據，這些數據的存儲、處理、轉換、應用就是一個大數據概念。大數據的市值非常高，我們具有天然大數據優勢的時候，是不是考慮把這個數據整合一下做一個這樣的公司出來。現在搭脈的太多，遷就了太多，傳統行業遷就互聯網行業，但實際上我們完全可以讓它依賴和遷就我們，因為我們天然具有數據優勢。版權問題大家自己去解決。
　　
　　第三，消費升級。ToB到ToC，原來我們打印幾張照片很貴，如果批量打印的話就便宜得多。當從對公市場轉到了ToC市場，完全可以很地單一復制，原來的復制只有簡單重復不停地復制乘以萬或者百，現在乘以2乘以3都可以實現，讓傳統印務市場可以為ToC市場服務。
　　
　　第四，環保升級。廢棄物的處理循環應用，還有印刷品的回收，這個實際上是印刷行業對環保行業一個顛覆或者說互相結合，這個是比較大的市場，希望大家可以研究一下。
　　
　　用四則運算給“嫁妝”算筆明白賬
　　
　　“互聯網+”（加和嫁同音）是郎才女貌，執子之手的過程，如果處理好的話，互聯網應該而且必然應該促進印刷行業的產業升級，企業好才是真的好。
　　
　　優勢相加，升級產業是我們給互聯網+印刷的加法。乘法，借助金融工具利潤大化，兩個報表一合并就行了，這個能增加很多估值，一個是低成長的，一個是沒有現金流的，兩個報表合并出來多么好看，這就可以增加估值，從二級市場投資角度來說就是這么一個道理。減掉B端降低成本，如今在做減法上也做了很多，通過滴滴模式實現維修、印務處理類似都是為了降低成本，原來做不到這一點，現在互聯網借助它可以做到。除法，高風險伴隨高回報的，一定避免“黑天鵝事件”的頻發。